जोखिम पर मूल्य (VaR) को समझना: एक व्यापक मार्गदर्शिका

जोखिम पर मूल्य (VaR) को समझना: एक व्यापक मार्गदर्शिका

वित्त के क्षेत्र में, जोखिम का प्रबंधन निवेशकों, जोखिम प्रबंधकों और वित्तीय संस्थानों के लिए सर्वोपरि महत्व रखता है। वित्तीय जोखिम को प्रबंधित और समझने के लिए प्रयुक्त सबसे महत्वपूर्ण उपकरणों में से एक है "वैल्यू एट रिस्क" की अवधारणा, जिसे सामान्यतः वैर (VaR) के संक्षिप्त नाम से जाना जाता है। यह लेख VaR की गहराई में उतरेगा, जटिल अवधारणाओं को सरल बनाएगा, और एक आकर्षक और समग्र समझ के लिए वास्तविक जीवन के उदाहरण प्रदान करेगा।

जोखिम में मूल्य (VaR) क्या है?

वैल्यू एट रिस्क (VaR) एक सांख्यिकीय माप है जो किसी विशेष संपत्ति के पोर्टफोलियो पर हानि के जोखिम का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जाता है। यह निर्धारित अवधि में एक निवेश पोर्टफोलियो को होने वाली अधिकतम संभावित हानि का अनुमान लगाता है, एक निश्चित आत्मविश्वास स्तर के लिए। VaR का मुख्य रूप से वित्तीय पेशेवरों द्वारा जोखिम के स्तर को मापने और नियंत्रित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

VaR के लिए सूत्र

Value at Risk का मूल सूत्र इस प्रकार प्रस्तुत किया जा सकता है:

• μ (mean) पोर्टफोलियो की अपेक्षित वापसी का प्रतिनिधित्व करता है।
• σ (मानक विचलन) पोर्टफोलियो की अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है।
• z चुनी गई विश्वास स्तर से संबंधित z-score का प्रतिनिधित्व करता है।

वास्तविक जीवन का उदाहरण

एक निवेश पोर्टफोलियो पर विचार करें जिसमें $100,000 की अपेक्षित वापसी (औसत) और $15,000 का मानक विचलन है। यदि हम 95% विश्वास स्तर पर VaR की गणना करना चाहते हैं, तो हमें इस विश्वास स्तर से संबंधित z-स्कोर की आवश्यकता है, जो लगभग 1.65 है।

सूत्र का उपयोग करते हुए:

यह निम्नलिखित के बराबर है:

इसलिए, 95% आत्मविश्वास के साथ, पोर्टफोलियो को एक दिए गए अवधि में $24,750 से अधिक नहीं खोना चाहिए।

VaR गणना के इनपुट और आउटपुट

VaR के इनपुट और आउटपुट को पूरी तरह से समझने के लिए, आइए उन्हें विस्तार से बताते हैं:

• इनपुट: इनमें अपेक्षित वापसी (मध्यम), पोर्टफोलियोज की अस्थिरता (मानक विचलन), और गणना के लिए चुना गया विश्वास स्तर शामिल हैं।
• आउटपुट: प्राथमिक उत्पादन VaR आंकड़ा है, जो चयनित आत्मविश्वास स्तर पर अधिकतम संभावित नुकसान को मापता है।

इनपुट माप:

अपेक्षित लाभ (औसत): USD

मानक विचलन: USD

विश्वास स्तर: एक बिना इकाई का माप, जो प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करता है (जैसे, 0.95 के लिए 95%)

आउटपुट माप

जोखिम का मूल्य (VaR): USD

VaR की गणना के लिए विधियाँ

VaR (Value at Risk) की गणना के लिए कई पद्धतियाँ हैं, प्रत्येक की अपनी ताकत और सीमाएँ हैं:

ऐतिहासिक सिमुलेशन

यह विधि ऐतिहासिक बाजार डेटा का उपयोग करती है ताकि एक पोर्टफोलियो में संभावित हानियों का अनुकरण किया जा सके, यह मानते हुए कि पूर्व का मार्केट मूवमेंट भविष्य की गतिविधियों से मेल खाएगा। यह सीधा है लेकिन अप्रत्याशित बाजार घटनाओं को ध्यान में नहीं रख सकता।

2. वैरिएंस-कोवेरियंस (पैरामीट्रिक) विधि

यह दृष्टिकोण मानता है कि रिटर्न सामान्य रूप से वितरित होते हैं और पोर्टफोलियो के रिटर्न के औसत और मानक विचलन का उपयोग कर VaR की गणना करता है। जबकि यह प्रभावी है, यह गैर-मानक रिटर्न वितरण वाले पोर्टफोलियो के लिए सटीक नहीं हो सकता है।

3. मोंटे कार्लो सिमुलेशन

मोंटे कार्लो सिमुलेशन संभावित भविष्य की कई अवस्थाओं का अनुकरण करने के लिए यादृच्छिक नमूने लेने का उपयोग करता है। यह एक शक्तिशाली विधि है जो जटिल पोर्टफोलियो को समायोजित कर सकती है लेकिन यह गणनात्मक रूप से तीव्र है।

जोखिम के मूल्य के बारे में सामान्य प्रश्न

Q: VaR गणना में आमतौर पर कौन से विश्वास अंतराल का उपयोग किया जाता है?

A: VaR में उपयोग किए जाने वाले सबसे सामान्य विश्वास अंतराल 95% और 99% हैं, जो उस विश्वास स्तर को दर्शाते हैं जिसके तहत अधिकतम हानि का अनुमान लगाया जाता है।

क्या VaR जोखिम प्रबंधन के लिए पर्याप्त है?

A: जबकि VaR एक मूल्यवान उपकरण है, इसे अन्य जोखिम मापों जैसे कि कंडीशनल VaR (CVaR), तनाव परीक्षण, और परिदृश्य विश्लेषण के साथ पूरा किया जाना चाहिए ताकि एक समग्र जोखिम प्रबंधन रणनीति बनाई जा सके।

Q: VaR के कुछ सीमाएँ क्या हैं?

A: VaR सामान्य वितरण की वापसी स्वीकार करता है और शायद चरम घटनाओं को सही तरीके से नहीं पकड़ता। यह VaR थ्रेशोल्ड से अधिक हानियों के बारे में भी जानकारी प्रदान नहीं करता है।

निष्कर्ष

मूल्य के जोखिम (VaR) को समझना वित्त से जुड़े किसी भी व्यक्ति के लिए महत्वपूर्ण है, पोर्टफोलियो प्रबंधकों से लेकर जोखिम विश्लेषकों तक। यह संभावित हानियों का आंकलन करने और उन जोखिमों को कम करने के लिए रणनीतियों के लिए एक गणितीय आधार प्रदान करता है। हालाँकि, सभी मॉडलों की तरह, इसकी अपनी सीमाएँ होती हैं और इसका उपयोग एक व्यापक दृष्टिकोण के लिए अन्य जोखिम प्रबंधन उपकरणों के साथ करना चाहिए। इनपुट्स, आउटपुट्स और विभिन्न विधियों को समझकर, कोई वित्तीय जोखिम प्रबंधन के जटिल जल को बेहतर तरीके से नेविगेट कर सकता है।

Tags: वित्त, जोखिम प्रबंधन, निवेश